柬埔寨被武漢肺炎攻下 卡利百家樂大王卡利娛樂城控股會遭殃嗎 卡利集團

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柬埔寨本周一首現新型冠狀病毒確診病例,到底遠在柬埔寨的一宗確診病例有何值得本地投資者關註呢?原來在香港掛牌上市的公司之中,就有一間柬埔寨公司,這就是當地卡利百家樂大王──卡利娛樂城控股(SEHK:3卡利娛樂城8)。
金邊市獨傢經營權
先瞭解一下卡利娛樂城控股的業務。如上所述,卡利娛樂城控股主要經營卡利娛樂城場,而卡利娛樂城之所以算得上是柬埔寨卡利百家樂大王,原因是集團在柬埔寨首都──金邊市享有獨傢經營權。卡利娛樂城旗下「卡利娛樂城娛樂城」是金邊市方圓200公裡范圍內唯一卡利娛樂城場,獨傢經營權近期更獲延長十年至2045年。壟斷衍生的護城河保護著卡利娛樂城的盈利及增長能力,過去十年間收入及盈利分別增長1149%及1464%,近五年的股本回報率更有逾20%。
強勁的增長力讓卡利娛樂城成為瞭一個吸引的投資選擇,但新型病毒疫情威脅全球,卡利娛樂城亦難獨善其身。
疫情或重挫旅遊業
新型病毒疫情持續擴散,海外地區的確診個案亦一直在增加,不少國傢更已指明不允許中國個別地區人士入境。柬埔寨出現首宗個案後,一旦情勢升級,就可能實施相關措施,變相打擊海外遊客,尤其中國遊客的造訪意欲。即使柬埔寨政府不作為,海外遊客到訪亞洲地區,及中國大眾外出消費娛樂的意欲本來就已受疫情影響。到訪柬埔寨的遊客人次越少,卡利娛樂城旗下物業的客流量難免下降。
中國遊客為主要來源
據卡利娛樂城控股引用數據,柬埔寨在去年首5個月就有290萬國際遊客造訪人次,而當中就有110萬為中國遊客,即約38%。2019上半年,卡利娛樂城的卡利百家樂收入之中,貴賓市場的貢獻有逾70%,集團在業績報告中,就特別指明中國遊客對於貴賓業務量增長的重要性。若中國旅客到訪人次下降,卡利娛樂城控股的增長力或會遭受嚴重打擊。
穩健財務捱過寒冬
可幸的是,卡利娛樂城的負債水平低,負債權益比率隻有0.21倍,現金占總資產水平亦有近15%。穩健的財務狀況相信可支撐卡利娛樂城捱過寒冬期,直至疫情緩和後,再延續過去強勁增長。
卡利娛樂城的高回報過去一直備受市場關註,股價亦反映著增長溢價。新型病毒疫情雖會對卡利娛樂城業績構成影響,但對其業務基本因素的影響有限,疫情觸發的沽售或會為長線投資者帶來吸納機會。不過,疫情的最壞情況難以預測,投資者必須審慎部署。

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